Сохранит ли в 2016 году свои лидирующие позиции крупнейший производитель красок «Sherwin-Williams»?
Было преодолено разочарование инвесторов корпорации «Sherwin-Williams» по поводу отчета второго квартала и теперь можно ожидать темпы роста в 2016 году схожие с 2015 годом.
Среди крупных американских производителей, компания «Sherwin-Williams» смотрится весьма необычно из-за их прямолинейной политики. Они делают краску и покрытия за производственный период. Они продают большую часть производимой продукции (стоимостью 80 процентов) в США, где они являются ведущим игроком на американском архитектурном лакокрасочном рынке с приблизительной стоимостью в $14 миллиардов и с долей акций в 40%. На долю архитектурных красок приходится 83% их девятимесячного дохода.
Так, почти понятна и даже «простительна» тревога инвесторов из-за отчета второго квартала от 16 июля, в котором показано резкое снижение дохода в двух отделах компании. Это не то, что компания «Sherwin-Williams» скрыла свои финансовые проблемы в Латинской Америке или то, что было резкое снижение курса валют в регионе или что проблемы с евро были тайной. Результаты третьего квартала, казалось, заверили инвесторов, что валютные колебания могут сдерживаться, но стоимость акций не возвратилась до уровня июля.
Компания «Sherwin-Williams» обязана своему выдающемуся положению в бизнесе благодаря простой и удивительно важной способности проникновения в суть происходящего. С 1970-ых годах производители красок в США находили узкую целевую группу главных клиентов, состоящих из компаний: «Home Depot»; «Lowe's»; «Wal-Mart»; «Sears» и двух крупных товариществ: «Ace» и «True Value». Эти заказчики проявляли свое влияние по отношению к своим поставщикам и были в состоянии диктовать цены, лучшие места на полках и т.д. Кроме того, они сбивали цены на брендовые товары с помощью изготовленных на дому или бюджетных продуктов.
Это поведение изменило вид европейской лакокрасочной промышленности, в значительной степени нанеся вред производителям и было на пути к выполнению того же самого здесь, пока у компании «Sherwin-Williams» не появилась идея прямых продаж. Приблизительно с 4100 торговых точек, главным образом под именем «Sherwin-Williams», но также и под именами «Kwal», «Color Wheel», «Frazee», «Parker» и в Канаде «General Paint» - прямые продажи которых составляли 63.4% девятимесячного дохода компании «Sherwin-Williams». Эта стратегия...
Компании «Sherwin-Williams» разрешено восстановить управление над своим ценообразованием
В частности, компании разрешено управление своими взаимоотношениями с торговцами, на которых приходится 59% проданных объемов и возросшая популярность магазинов.
Предоставленные в магазинах витрины для их продукции намного более привлекательны (и что важно, лучше освещены), чем те, что могут предоставить гипермаркеты.
Компании разрешено контролировать розничную наценку своей продукции.
Компания «Sherwin-Williams» всегда поддерживала торговые точки, а в 1980-ые годы руководство поняло преимущества от их большего количества и более дружественного для потребителя и ориентированного на обслуживание подхода. Успех этого новшества привел к тому, что его начали использовать по всей Америке (этот метод прижился и в Европе), но ни один из конкурентов близко не приблизился к тому количеству магазинов, которые принадлежали компании «Sherwin-Williams». Компания и далее улучшает свою концепцию с помощью консультаций по данному проекту.
Компания все еще продает свою продукцию гипермаркетам, откуда поступает 14.5% их девятимесячного дохода. Доля наценки с этого дохода в настоящее время такая же, как и в магазинах. Также важны объемы: производство красок требует необходимого масштаба и покупательного спроса экономики. Их главное сырье – это нефтехимические смолы и диоксид титана.
Ценообразование в 2015 году было благоприятно в обоих случаях (и с гипермаркетами, и с магазинами) и, вероятно, подобный тренд продолжится: производители TiO2 делают попытку повысить цены, но им приходится придерживаться существующих цен. Компания резервирует бренд «Sherwin-Williams», предоставляя за собой его исключительное право на продажу.
Факт, что наценка на продажи клиентам гипермаркетов сходна с наценкой в магазинах и это не является признаком недостатка в стратегии розничной торговли: Отметьте, что магазины продают много окрасочного оборудования, где компания «Sherwin-Williams» имеет контроль только над наценкой розничной торговли.
На всемирную отделочную группу компании «Sherwin-Williams» приходится 16.7% девятимесячных продаж и 12.1% дохода до вычета налогов. Компания проявляет активность во всем мире, но больше ее влияние преобладает в Западном полушарии.
Компания производит декоративные и защитные покрытия для автомобилей, самолетов и в сфере других приложений. Она сталкивается с более конкурентной средой за пределами США, чем на американском рынке архитектурных красок конкурирую с такими компаниями как: «AkzoNobel»; «DuPont»; «BASF»; «Bayer»; «PPG и со многими другими. Доход в 2015 года уменьшился от последствий валютных колебаний, не только в Латинской Америке, но также и Европе.
Резкое снижение латиноамериканских валют сократило этот деловой сегмент до 5.4% девятимесячного дохода и увеличило цены на сырье, сокращая доход до вычета налогов до 42.9% по сравнению с 2014 годом. Эта ситуация подражает американской стратегии, продавая архитектурную краску через свои собственные магазины и через третьи лица. Бразилия – это их самый важный рынок, но компания также проводит крупные операции в Мексике, в Аргентине и в Уругвае.
Хотя есть большой строительно-ремонтный рынок, но самая большая цель в продажах архитектурных красок – это новое строительство. Следовательно, перспектива в США для этого бизнеса довольно хорошая.
В то время как восстановление рынка жилья было значительно меньше, чем ошеломляющая стройка нежилых помещений и коммерческой недвижимости, которая солидно выросла в 2015 году, в пределах 0.6% от ее пика 2008 года, то время как строительство жилых помещений, кажется, продолжает увеличиваться, если не назвать это бумом.
Стоимость американского строительства
Компания «Sherwin-Williams» должна быть в состоянии сильно увеличить доход от продажи архитектурных красок на американском рынке в 2016 году, и она может изо всех сил пытаться повторить те же результаты роста, какие им удалось зафиксировать за первые девять месяцев 2015 года. Латиноамериканский бизнес продолжит бороться, хотя Аргентина и Уругвай могут быть исключениями, поскольку в результате недавних выборов в Аргентине будут, вероятно, рассмотрены варианты улучшения делового климата в обеих странах.
Спрос на автомобили в США и спрос во всем мире на самолеты должны поддержать компанию «Sherwin-Williams», хотя замедление роста в корабельной промышленности, строительной инфраструктуре и в бурении нефтяных скважин потянут тренд в противоположное направление.